7月，A股内镜耗材龙头南微医学发布2025年年报，多项核心数据出现明显下滑——

年报中有一句值得注意的原文："经销商进货意愿明显下降。"

上市公司的措辞通常相对克制，这句话出现在正式年报中，说明渠道端的利润压力已经传导到了厂家的出货数据上。

集采冲击的传导路径：从厂家到经销商

关于集采的影响，行业中存在一个常见的认知偏差——认为集采主要压缩的是生产企业的利润空间，经销商受到的冲击相对有限。实际上，传导路径并非如此。

以消化内镜耗材为例

集采前的流通模型是：产品出厂价约300元，经销商向医院供货价约600元，中间差价为300元。

集采执行后，终端价格降至约150元，厂家出厂价随之压至120元左右，经销商的差价空间被压缩至约30元。

物流配送、手术跟台、医院账期等运营成本均需从这30元中覆盖。

南微医学凭借海外出口业务尚能分担国内市场的价格压力。但对于仅面向国内市场的经销商而言，可腾挪的空间要小得多。

7月：19个耗材品类集中执行新价

在高值耗材价格治理持续深化的背景下，7月起多个省际联盟集采项目相继进入执行阶段——

后续执行节点仍在推进：

7月10日，重庆执行中医针具类及缝合线等5类耗材集采结果；

7月15日，湖北执行结构心脏病封堵器等6批次省际联动集采；

7月下旬，辽宁执行冠脉支架第二轮接续等5大类耗材集采。

综合统计，7月内预计有13个以上联盟集采项目、覆盖19个医用耗材品类同时进入落地期。持有上述品类库存的经销商，面临的已不是价格谈判问题，而是既有库存能否在新价体系下顺利出货。

流通监管同步收紧：两起典型案例

与价格治理同步推进的，是医疗器械流通环节的合规监管。

近期一则公开案例：

武汉某医疗器械公司通过红十字会向医院捐赠两台IVD设备，协议约定后续试剂耗材仅从该公司采购。

该行为已被市场监管部门认定为商业贿赂，没收违法所得11803.17元，并处罚款10万元。

另一案例中，上海某科贸商行实际控制人向河北某三甲医院副院长及心内科主任行贿，金额共计1403万元。

法院判决单位犯单位行贿罪，处罚金30万元；实际控制人判处有期徒刑一年十个月，并处罚金20万元；退缴违法所得200.28万元，依法予以没收。

此外，2026年6月，国家卫健委等14部门联合发布《2026年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风工作要点》

首次将"整治涉税违法行为"作为独立条目列入。虚开发票、偷逃税款等行为被纳入重点监管范围。对医疗器械经销商而言，税务合规已从"风险控制事项"升级为"经营资格事项"。

经销商正在验证的三条出路

近期与多位在集采冲击下仍保持业务增长的经销商进行了交流，以下三条策略出现频率较高，可供参考。

品类结构的主动调整。

代理品种从"品牌导向"转向"注册证导向"。 

 大型品牌集采后出厂价统一、代理身份失去议价价值，真正的机会在具备技术壁垒、尚未进入集采、正在快速拿证的创新企业企械汇平台也在持续收录新获批产品，可作为信息来源之一。

供应商合规审查前置。 

 山东某三甲医院因支架 UDI 未赋码被拒付 38 万，北京一医院扫码率 72% 被核减 200 万。医院审查已从"产品合格"升级为"全链条合规"——UDI、许可证、处罚记录，缺一不可。

压力才刚开始

南微医学的毛利率数据是集采压力传导到流通环节的一个信号。

下半年，第七批国家耗材集采（消化介入类为主）和呼吸介入类联盟集采将继续推进，集采覆盖面和监管力度均在持续扩大。

行业模式正在发生变化，但这并不意味着医疗器械流通行业没有发展空间——而是盈利的方式和竞争的核心要素已经不同。